2024年一季度，股票融资市场遭遇前所未有的寒冬，投行业务普遍萧条，IPO承销保荐费锐减，让不少业内人士感受到了前所未有的压力。这一现象的背后，是股票融资规模的大幅下滑和IPO发行节奏的阶段性收紧。
今年前三个月股票融资规模合计776亿元，同比下挫77%。这一数字的暴跌，与IPO和定增发行的大幅放缓有着密不可分的关系。IPO募集资金合计224亿元，较去年同期下滑76.73%，而增发募集资金也同比减少了78.71%。可转债和可交换债市场同样不容乐观，募资规模均出现大幅下滑。
在这样的大背景下，证券公司投行业务首当其冲。以IPO承销保荐业务为例，今年一季度仅有18家券商成功承销IPO项目，相比去年同期的家数近乎“减半”。这18家券商一季度IPO承销保荐费合计近14.11亿元，同比减少77%。这意味着，平均每家券商一季度赚不到8000万元的IPO承销保荐费，而去年同期平均每家赚得近2亿元。
头部券商的IPO承销保荐费收入同样受到冲击。按照Wind对IPO股票承销保荐费的统计口径，包括头部券商在内的5家证券公司一季度股票承销保荐费滑坡80%以上。不过，在严峻的市场环境下，仍有部分券商实现了IPO承销保荐费的同比增长，但规模相对较小。
值得注意的是，由于股票融资项目获批数量减少，大型券商IPO项目发行的不确定性增加，头部效应在当前市场可能有所弱化。一季度IPO承销保荐费收入排名中，华泰联合证券超越中信证券，排名首位。这一变化或许预示着投行业务格局正在发生微妙的变化。