近日，伦铜期货主力合约在本周一创下了自2023年4月14日以来的盘中新高，突破9160美元/吨大关。这一市场表现不仅彰显了铜金属在全球经济中的重要地位，更预示着在供给紧缺的大背景下，铜板块的配置价值正逐渐凸显。
当前铜产业链的供给紧张态势已从矿端逐步传导至冶炼端。随着冶炼端潜在的减产压力加大，全球精炼铜的供需平衡有望从小幅过剩提前转为短缺。这一转变不仅将推高铜价，更将为铜产业链相关企业带来丰厚的利润增长空间。在此背景下，投资者应密切关注铜板块的配置价值，把握市场机遇。
铜矿供给增量低于预期对铜价的影响。在全球需求未明显改善的情况下，铜矿供给的紧张态势将进一步加剧。同时，随着美联储降息预期的升温，伦铜将逐步走强。这一趋势为投资者提供了良好的入场时机，建议关注具备资源优势、产能规模较大、盈利能力较强的铜行业上市公司。
长期看，铜作为能源金属，在能源转型和新兴市场经济增长的双重驱动下，其长期需求将持续增长。然而，由于长期资本开支不足和供应链不稳定等因素，2026年以后铜矿增量有限，长期供需缺口难以弥补。这意味着铜价的长期上涨趋势将难以改变。短期看，国内积极推动设备更新和以旧换新政策，海外经历高利率去库后也将迎来美联储降息带来的补库需求提振。叠加矿端紧张因素，铜价有望突破1万美元/吨大关。
在铜产业链中，新能源和国内电力用铜是精炼铜需求的主要驱动力。随着全球能源结构的转型和新兴市场的快速发展，铜在电力、家电、交运、建筑、电子等行业的应用将越来越广泛。这为铜产业链的持续发展提供了强大的市场需求支撑。